【米外交問題評議会のシニアフェロー】日本は為替介入で巨額の利益、「安く買って高く売る」 典型

というのも、日本が保有している外貨建て資産の多くは、現在よりもはるかに円高だった時代に購入されたものだからだ。

介入が行われたと想定するセッツァー氏によれば、日本政府と日本銀行は投資の最も基本的な戦略である「安く買って高く売る」に最もシンプルなレベルで従ったことになる。

「外貨準備とはヘッジされていない外貨資産だ。外貨準備高の会計処理は常に複雑だが、明らかに金融利益が生じている」と、セッツァー氏は説明。

「最大級の棚ぼた利益の一部は日本政府のバランスシートに収まっていることになる」と論じた。同氏は米財務省でエコノミストとして働いていた。

セッツァー氏はｘ（旧ツイッター）への投稿で、日本政府と年金積立金管理運用独立法人（ＧＰＩＦ）は2000年以降、約１兆2000億ドル（約189兆円）相当のドルとユーロを買い入れたと推計。

「日本が円を売ってドルを買ったのは、１ドルが80円で買えた時代で、今は155円で売れる。

外貨準備は金銭的に大幅に膨らんでおり、幾らか利益を得るのは理にかなっている」と同氏は指摘した。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-05-01/SCSJ1YT0AFB400