「世界の頭脳」米西海岸に激震、シリコンバレー銀行わずか２日の破綻劇

スタートアップ（新興企業）への融資で成長してきた米シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）が１０日、経営破綻した。債券運用の失敗による巨額損失を８日に発表して信用不安が顧客の起業家や投資家を駆け巡り、資産規模で全米１６位の銀行がわずか２日で行き詰まり、世界の頭脳が集まる米西海岸に激震が走った。破綻劇に端を発した市場の疑心暗鬼は欧州に飛び火。波乱の１週間を追った。（共同通信＝松尾聡志）

▽米新興ＩＴ、ヘルスケア企業の半分に融資
ＳＶＢは１９８３年に創業。米西部カリフォルニア州サンタクララに本社を置く。半導体大手インテルをはじめ高度な技術の拠点が集積する都市だ。ＳＶＢは新たな事業やサービスを生み出し続けるシリコンバレーで「経済の中核を担っていた」と、新興企業の事情に詳しい米投資会社ペガサス・テック・ベンチャーズのアニス・ウッザマン最高経営責任者（ＣＥＯ）は指摘する。

米ＣＮＮによると、ＳＶＢはＩＴやヘルスケアを手がける米新興企業のほぼ半分に融資していた。そこまでの存在感を発揮できたのは、ＳＶＢが持つさまざまな「顔」に理由がある。

まずコンサルティング会社のようなマッチングの役割だ。アイデアや夢を持ってシリコンバレーにやってくる起業家を他の起業家や投資家、弁護士、会計士らとつなぐ。繊維くずの再生を手がける新興企業リファイバードのサリカ・バジャジＣＥＯは、米ブルームバーグ通信に「誰もがＳＶＢと取引した方がいいと言う。そうしないとみんなから浮いてしまう」と話した。

ＳＶＢは「ベンチャーデット」と呼ばれる融資手法の先駆者としても知られた。新興企業の経営陣の顔ぶれや事業性、市場性を評価し、きちんと成長して次のステージに進めるかどうかを重視して融資実行の判断を行う。不動産や売掛金、在庫といった担保を重視する一般的な融資とは考え方が大きく異なり、ビジネスや技術の目利きが問われるのが特徴だ。

ウッザマン氏によると、ＳＶＢは投資家側の事情にも精通していた。新興企業への投資を手がけるベンチャーキャピタルは出資者の都合で資金調達が予定より遅れることがあるが、そういった場合でも投資機会を逃すことがないよう、機動的に融資していた。

▽パニック広がり公的管理下に
新型コロナウイルス禍で、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）をはじめ世界各国の中央銀行は大量に国債を買い入れて金利を押し下げる金融緩和に走った。超低金利のマネーがあふれ、ベンチャーキャピタルを通じて成長への期待が高い新興企業に流れ込んだ。手元資金が厚くなった新興企業が余剰分をＳＶＢに預けた結果、ＳＶＢの預金残高は２０２１年に８６％増加して１８９０億㌦（２５兆円超）になり、２０２２年３月末には１９８０億㌦とピークに達した。ＳＶＢは満期まで保有するのを前提とした米国債や住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）を中心に預金を振り向け、運用益を稼ごうとした。

ところがＦＲＢが歴史的な物価高騰を抑えるため２０２２年３月に政策金利の引き上げを開始したことで暗転した。国債は金利が上昇すると価格が下がるという逆関係にある。ＦＲＢの急ピッチの利上げで、将来的に金利が上がると見込んだ投資家が保有国債を一斉に売却し、債券価格は下落。ＳＶＢは多額の含み損を抱えた。

金利上昇で株式市場も変調し、新規株式公開（ＩＰＯ）が停滞したことで投資家が慎重姿勢に転じた。新興企業は資金調達に窮するようになり、冬の時代に突入した。新興企業のほとんどは赤字のため、運転資金を確保しようとＳＶＢからの預金の引き出しが急増した。

ＳＶＢは預金の減少を乗り切るため、含み損を抱えた保有債券の売却や、２２億５千万㌦の増資計画を３月８日に発表。これが逆に信用不安の引き金となり、ＳＶＢの持ち株会社の株価は９日に暴落した。

米紙ウォールストリート・ジャーナルによると、マタニティーケアを手がける新興企業ルース・ヘルスのアリソン・グリーンバーグ共同創業者は「会議中に投資家から切羽詰まった様子のメールを受け取った。ＳＶＢは崩壊しつつある。預金を引き出すことが急務だという内容だった」と明かした。(略)

▽「技術革新が１０年以上遅れる」との声も(略)

共同通信　2023/03/17 11:45 (JST)
https://nordot.app/1008189692433973248?c=39546741839462401